據(jù)財政部官網(wǎng)顯示，2025年超長期特別國債、2025年中央金融機構(gòu)注資特別國債將于4月24日開始發(fā)行。根據(jù)通知，財政部擬發(fā)行2025年超長期特別國債（一期）（20年期），競爭性招標面值總額500億元；擬發(fā)行2025年超長期特別國債（二期）（30年期），競爭性招標面值總額710億元。

據(jù)證券日報記者 張曉玉報道，日前，財政部公布2025年超長期特別國債發(fā)行計劃。根據(jù)發(fā)行計劃，2025年超長期特別國債將于4月24日開始發(fā)行。這一落地時點較2024年大約提前了一個月。首期聚焦20年、30年期品種。

與此同時，專項債“自審自發(fā)”試點在多地密集落地。政策“組合拳”正加速落地，為經(jīng)濟內(nèi)循環(huán)注入強勁動能。

財達證券常務(wù)副總經(jīng)理胡恒松在接受《證券日報》記者采訪時表示，提前發(fā)行超長期特別國債和推進專項債“自審自發(fā)”試點的組合政策具有重大戰(zhàn)略意義。這一政策組合通過時間維度協(xié)同實現(xiàn)短期刺激與長期布局的平衡，專項債“自審自發(fā)”顯著提升審批效率，進而加速債券發(fā)行及后續(xù)資金使用進度；超長期國債匹配重大項目建設(shè)周期，30年期占比達60%；在空間維度上形成“地方試點+中央統(tǒng)籌”的雙軌機制。

2025年，國家加大對“兩新”“兩重”領(lǐng)域支持力度，安排超長期特別國債1.3萬億元，其中5000億元用于“兩新”，8000億元用于“兩重”建設(shè)。

國家發(fā)展改革委副主任李春臨3月17日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，2025年，安排3000億元超長期特別國債資金支持消費品以舊換新加力擴圍，這個資金額較去年增加1倍，首批810億元已經(jīng)于1月初下達到地方。

在各方努力下，今年前兩個月，全國新能源乘用車零售約134萬輛，家電一級能效產(chǎn)品銷售額241億元，同比分別增長26%和36%；6000元以下手機市場銷量約3300萬臺，銷售額約860億元，周均銷量、銷售額分別較補貼前一周增長19%、29%，以舊換新開局良好。

清華大學戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示，“兩重”“兩新”政策的推出，成為我國擴大內(nèi)需的重要抓手，超長期特別國債支持“兩重”“兩新”政策的加快落地，有利于加速釋放國內(nèi)投資和消費需求，進一步提振消費，全方位擴大內(nèi)需并實現(xiàn)經(jīng)濟發(fā)展。根據(jù)國家發(fā)展改革委關(guān)于擴大設(shè)備更新支持范圍、實施手機等數(shù)碼產(chǎn)品購新補貼等最新政策，以及對“兩重”建設(shè)中科技創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)發(fā)展領(lǐng)域的更大力度支持，將加快我國實現(xiàn)高水平科技自立自強。

有觀點認為，發(fā)行超長期特別國債亦是應(yīng)對債務(wù)問題的一種重要手段。對此，胡恒松認為，通過發(fā)行專項債券和超長期特別國債等方式可以幫助地方政府解決資金需求，在一定程度上緩解地方政府的財政壓力。目前來看，發(fā)行超長期特別國債可以視為是應(yīng)對債務(wù)問題的一種重要手段。在中長期規(guī)劃中，超長期國債需與貨幣政策、產(chǎn)業(yè)政策等協(xié)同發(fā)力，在擴大債券發(fā)行規(guī)模與防范金融風險之間尋求平衡，并提升資金投向的精準性，避免資源錯配。

除了超長期特別國債的提前落地，專項債“自審自發(fā)”試點落地也在逐步進行中。

2024年底，國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于優(yōu)化完善地方政府專項債券管理機制的意見》（國辦發(fā)〔2024〕52號）（以下簡稱《意見》），開啟專項債“自審自發(fā)”試點。

《意見》顯示，地方政府專項債券項目“自審自發(fā)”試點地區(qū)名單包括北京市、上海市、江蘇省、浙江?。ê瑢幉ㄊ校?、安徽省、福建?。ê瑥B門市）、山東?。ê鄭u市）、湖南省、廣東?。ê钲谑校?、四川省，以及承擔國家重大戰(zhàn)略地區(qū)的河北雄安新區(qū)。

今年3月14日，湖南省率先推出首個省級專項債“自審自發(fā)”方案。隨后深圳試點落地，首輪發(fā)行新增專項債規(guī)模達76.76億元，2.68%平均利率全國最低，資金廣泛投向民生、產(chǎn)業(yè)、新基建等領(lǐng)域。

胡恒松表示，“自審自發(fā)”試點下放審核權(quán)限，大幅縮短了試點地區(qū)專項債審核、發(fā)行周期，緩解“資金等項目”矛盾。但在試點過程中仍需重點關(guān)注項目成熟度與融資收益平衡論證、監(jiān)管機制完善、償債備付金制度建立以及項目儲備等問題。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年一季度全國各地發(fā)行地方債券規(guī)模合計達28420.99億元，同比增長80.58%，創(chuàng)歷史新高。

“一季度地方債券發(fā)行呈現(xiàn)出再融資債券主導、經(jīng)濟大省領(lǐng)跑、專項債投向多元化及發(fā)行機制創(chuàng)新等顯著特點?！焙闼烧J為，一季度規(guī)模創(chuàng)新高的原因主要包括專項債額度提升、審核流程簡化、再融資債券加速置換隱性債務(wù)以及財政政策靠前發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟等。

對于2025年后續(xù)地方債券發(fā)行，胡恒松預計，發(fā)行計劃上，將繼續(xù)保持較高水平，特別是在“自審自發(fā)”試點政策的推動下，地方政府債券發(fā)行效率將進一步提高，助力擴大有效投資，支持地方經(jīng)濟發(fā)展。發(fā)行節(jié)奏上，一季度已顯示出明顯的前置發(fā)行趨勢，預計二季度和三季度的發(fā)行節(jié)奏將相對平穩(wěn)，但四季度可能會有所放緩，以確保全年發(fā)行任務(wù)的順利完成。發(fā)行特點上，專項債券的投向?qū)⒏佣鄻踊０l(fā)行利率上，預計其他試點地區(qū)也將努力降低融資成本，提高資金使用效率。